合格合适参与者_Qualified Eligible Participant

什么是合格合适参与者（QEP）？

合格合适参与者（QEP）是指符合特定资格要求的个人，能够参与复杂的投资基金交易，如期货和对冲基金。这些要求由《商品交易法》第4.7条规定。

合格合适参与者是符合不同投资基金交易要求的个人，包括期货和对冲基金。
QEP必须持有至少200万美元的证券和其他投资，且在期货委员会商（FCM）处至少有六个月的开设账户记录，并且拥有至少20万美元的初始保证金和商品利息交易的期权溢价。
QEP与认证投资者相似，但二者并不完全相同。QEP被认为对期货和对冲基金等高风险资产交易的复杂性有更深刻的理解。

合格合适参与者（QEP）必须符合《商品交易法》中描述的条件。

QEP被认为对复杂投资的理解超过普通投资者。以对冲基金为例，普遍认为其风险高于共同基金、养老基金和其他投资工具。如果成功，对冲基金可能带来高于平均水平的长期回报，但也可能面临显著损失。对冲基金经理会对他们预测未来表现良好的资产进行股票多仓操作，而对价格预计会下跌的资产进行卖空。

根据法律，绝大多数对冲基金参与者必须是QEP。[2]仅限QEP的对冲基金可以获得某些美国证券交易委员会（SEC）规定的豁免。这种豁免使对冲基金经理在投资决策上拥有更大的灵活性，这不仅意味着更大的风险，也可能带来更高的回报。

许多人归咎于对冲基金在2007-2008年金融危机中的作用，认为它们通过向银行系统增加基于杠杆的高风险衍生品，加剧了市场的波动。这些投资在市场繁荣时带来了高回报，但却在市场下滑时放大了损失的影响。

合格合适参与者与认证投资者相似，都需满足特定的收入和净资产要求。不同之处在于，QEP被认为对期货和对冲基金等高风险资产交易的复杂性有更为深刻的理解。[3]

接受资金以参与商品池（如对冲基金）的个人需注册为商品池运营商（CPO）。CPO必须遵循《商品交易法》和商品期货交易委员会的披露要求。[3]4 虽然对冲基金的投资者必须是QEP，但对冲基金经理既必须是QEP，也必须是CPO。

[1] U.S. Government Publishing Office. "17 CFR Sec. 4.7," Pages 169-170. Accessed March 17, 2021.

[2] Commodity Futures Trading Commission. "CPO and CTA Exemptions and Exclusions." Accessed March 22, 2021.

[3] Commodity Futures Trading Commission. "Commodity Pool Operators (CPOs)." Accessed March 17, 2021.

[4] National Futures Association. "Commodity Pool Operator (CPO) Registration." Accessed March 17, 2021.